Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), son zamanlarda Franklin Templeton ve Hashdex’in önerilen Bitcoin borsa işlem gören fonları (ETF’ler) için değerlendirme sürecindeki sonraki adımları açıkladı. Düzenleyici kurum, her iki teklif için de yazılı yorumları davet etti ve başvuru sahiplerinin 19b-4 formlarını onaylayıp onaylamama konusunda görüş almayı amaçlıyor.
SEC, halkı Bitcoin ETF teklifleri hakkında yorum yapmaya davet ediyor.
SEC Form 19b-4, Form S-1’den farklı olarak, SEC Ticaret ve Piyasalar Bölümü tarafından onaylanmış bir kamu açıklaması olarak hizmet eder. Bu formlar, Federal Register’da yayımlandıktan sonra 35 günlük bir açık döneme sahiptir, bu süre içinde paydaşların görüşlerini ifade etmelerine ve yorumlara yanıt vermelerine olanak tanır. Bu ETF’lerin işlem görmesini sağlayacak olan kural değişikliği başvuruları, Hashdex ETF’sinin New York Borsası Arca’ya ve Franklin Templeton’ınki Cboe BZX’e yönelik olarak Eylül sonlarında yapıldı.
Kararın önemini kabul ederek, SEC bu başvuruları gözden geçirme süresini 15 Kasım’a kadar uzattı. SEC’nin soruları, potansiyel ETF onayını çevreleyen ana konulara odaklanmaktadır. Yorum yapan kişiler, fonların manipülasyona karşı hassasiyetini değerlendirmeye ve onları barındıracak borsaların büyüklüğünü değerlendirmeye teşvik edilmektedir. Franklin Templeton için, ek düşünceler arasında Bitcoin piyasasında potansiyel fiyat manipülasyonunun incelenmesi bulunmaktadır.
Yorum yapan kişilerin, Coinbase ile şirketin gözetim paylaşım anlaşmasını detaylıca incelemesi istenmektedir; bu iş birliği fiyat keşfini kolaylaştırmayı ve manipülasyon ile dolandırıcılığı tespit etme yeteneğini artırmayı amaçlamaktadır. Ayrıca, SEC Franklin Templeton’ın önerisine ilişkin Bitcoin spot ve vadeli fiyatları arasındaki ilişkiyi anlamak istemektedir. Hashdex’in önerilen fon yapısı ise ek karmaşıklık getirmektedir. Hashdex Bitcoin ETF’si spot Bitcoin’e sahip olan bir vadeli işlemler ETF’si olarak tasarlanmıştır.
Hashdex’in benzersiz yaklaşımı ve düzenleyici hesaplamaları.
Franklin Templeton’un aksine, Hashdex Chicago Mercantile Exchange (CME) üzerinden çeşitli borsalardan Bitcoin alımına dayanıyor ve Coinbase ile gözetim paylaşım anlaşmasından vazgeçiyor. Yorum yapanlardan özellikle CME’nin fon yapısı hakkında boyutunu değerlendirmesi ve beklenen likiditeyi değerlendirmesi isteniyor. SEC’nin soruları, Hashdex’in yaklaşımının benzersizliğine uzanıyor; çünkü fiyatlandırma mekanizmaları için Coinbase ile işbirliğinden vazgeçiyor ve sadece fiyatlandırma için CME’ye güveniyor.
Yorum yapanlardan, CME’nin önerilen fon yapısı bağlamında önemli bir büyüklüğe sahip olup olmadığını ve yeterli likiditenin olup olmayacağına dair içgörüler sunmaları isteniyor. Son olarak, paydaşlar Hashdex’in ETF’sinin sponsoru olan Toroso Investments ve CME’deki Bitcoin fiyatları ile düzenlenmemiş borsalardaki fiyatlar arasındaki ilişki konusunda yapılan hesaplamalar hakkında yorum yapmaya davet ediliyor. Toroso Investments, fonu yönetme ve kontrol etme konusunda kritik bir rol oynuyor.
SEC’nin bu ETF tekliflerini titizlikle incelemesi, düzenleyici otoritelerin kripto para yatırım ürünlerinin gelişen peyzajında dikkatli bir yaklaşım benimsediğini gösteriyor. Endüstri dijital varlıkları geleneksel finansal piyasalara entegre etmeye çalışırken, SEC’nin potansiyel manipülasyon, borsa büyüklüğü ve likiditeye odaklanması, piyasa bütünlüğünü ve yatırımcı korumasını sürdürme taahhüdünü yansıtıyor.
Bu değerlendirme sürecinin sonucu, kripto para piyasası için daha geniş etkilere sahip olacak ve geleneksel finansal enstrümanlar içinde Bitcoin ve diğer dijital varlıkların gelecekteki peyzajını şekillendiren ve düzenleyici ortamı etkileyen bir faktör olacak. Yatırımcılar, borsalar ve fon sponsorları da dahil olmak üzere piyasa katılımcıları, ABD’de kripto para düzenlemeleri etrafındaki gelişen anlatı ile birlikte açıklanacak SEC kararını büyük bir ilgiyle bekliyorlar.
