ZCash’in korumalı (shielded) arz oranı, Kasım 2025’te %11,25 seviyesindeyken şu anda %30,24’e yükseldi — bu, gizliliğe doğru dikkat çekici bir kayış anlamına geliyor. ZCash son haftalarda fiyat grafiklerinde yüksek volatilite yaşadı.
Kriptodoktoru, 187 dolar seviyesinin korunmasının kritik bir gelişme olduğunu bildirdi. Bu seviye, haftalık zaman diliminde önemli bir geri çekilme (retracement) destek noktasıydı. Daha yakından bakıldığında, son birkaç günlük işlemlerde ZEC’in 300 doların üzerine yükseldiği görüldü.
15 Şubat Pazar günü Bitcoin’in (BTC) 70.900 dolar seviyesinden reddedilmesinin ardından ZEC, 300 dolarlık psikolojik desteğin altına ve aynı zamanda bu bölgedeki 4 saatlik zaman dilimindeki dengesizlik (imbalance) alanının altına geriledi.
Kriptodoktoru’na göre, ZCash (ZEC) boğalarının kısa vadede fiyatı 360 dolara taşıyacak güce sahip olması bekleniyordu. Ancak daha önceki bir raporda Bitcoin’deki zayıflığın ZEC üzerinde satış baskısı yaratabileceği konusunda da uyarıda bulunulmuştu. Kısa ve uzun vadeli fiyat görünümü şimdiye kadar bu şekilde ortaya kondu.
Spot piyasadaki satış baskısı ise Spot Taker CVD verisinin satış ağırlıklı (taker sell-dominant) görünümüyle de gösterdiği üzere devam etti. Peki ZCash, Eylül 2025’teki büyük rallisine neden başladı? ZEC boğalarının bu başarıyı tekrarlayabilmesi için hangi koşulların hizalanması gerekiyor?
ZCash zincir üstü (on-chain) trendlerine daha yakından bakış
Gizlilik odaklı kripto para anlatısı, geçen yılın Ağustos ayından itibaren giderek daha fazla ilgi görmeye başladı. Ekim ayında ise büyük bir popülerlik kazandı. Bu durum, yukarıdaki korumasız (unshielded) işlem verilerinin de gösterdiği gibi toplam transfer hacminde artışa yol açtı.
Aynı zamanda, shielded (korumalı) istatistiklerin gösterdiği üzere gizlilik odaklı işlemler de arttı.
Shielded işlemler, gönderici, alıcı ve tutar gibi işlem detaylarını sıfır bilgi kanıtları (zero-knowledge proofs) kullanarak şifreler.
Shielded (korumalı) işlemlerin yüzdesi, Nisan–Temmuz 2025 döneminde yaklaşık %14,5–%19,6 aralığında kaldı. Ağustos ve Ekim aylarında ise sırasıyla %26,3 ve %26,7 ile yerel zirvelere ulaştı.
Gizlilik anlatısının güçlenmesi ve ZEC kullanımının artışıyla birlikte düşünüldüğünde, bu yüzdesel artış küçük görünebilir. Ancak yine de ağın büyük bir kullanıcı kitlesi tarafından tercih edildiğini gösteriyor.
Dikkat çekici bir şekilde, shielded arz — yani gizliliği koruyan Sapling ve Orchard havuzlarındaki ZEC miktarı — Haziran 2025’te 3,2 milyon seviyesindeydi. Kasım ayında bu rakam 5 milyona yükseldi ve yazının kaleme alındığı sırada da bu seviyede kaldı.
ZCash, Bitcoin gibi 21 milyon adetlik sabit bir maksimum arza sahiptir. Bu nedenle 5 milyon, dolaşımdaki arzın %30,24’üne karşılık geliyor. Bu oran, Kasım 2024’te %11,25 seviyesindeyken oldukça dramatik bir artış gösterdi.
Muhtemelen 2024’teki yarılanma (halving) ve anlatı değişimi, ardından shielded kullanımındaki kayda değer artış, son bir yılda ZCash’teki temel (fundamental) değişimlerin başlıcaları oldu. Ayrıca spot ETF ürünlerinin sunulması da tabloyu değiştirebilir.
