ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu hafta yaptığı faiz indirimi, yükseliş yönlü opsiyon bahislerinde istikrarlı bir artışla aynı döneme denk geliyor.
Opsiyon piyasasında en aktif kullanım fiyatı, 26 Aralık’ta sona erecek olan 100.000 dolarlık alım opsiyonu. Opsiyon analiz platformu Laevitas’ın Çarşamba günkü paylaşımına göre, bu seviyede 18.360’tan fazla yükseliş yönlü açık sözleşme bulunurken, buna karşılık yalnızca 2.540 adet düşüş yönlü put opsiyonu açık durumda.
Ancak bu bahislerin yapısı, yatırımcıların sınırsız bir “Noel rallisi” yerine, sınırlı ve taktiksel bir yükseliş beklentisiyle pozisyon aldıklarını gösteriyor. Bu büyük açık pozisyonlar, genellikle sınırlı getiriyi hedefleyen long call condor ve bull call spread gibi stratejilerden oluşuyor.
Fed ayrıca Cuma gününden itibaren her ay yaklaşık 40 milyar dolarlık kısa vadeli hazine bonosu alımlarına başlayacağını duyurdu.
Bu hamlenin, bankacılık sistemindeki likiditeyi yönetmek ve gösterge faiz oranı hedefi üzerindeki kontrolü sağlamlaştırmak için tasarlanmış teknik bir adım olduğu belirtildi. Tüm bu gelişmelere rağmen, piyasanın diğer verilerinde temkinli bir görünüm korunuyor.
25-delta opsiyon eğrisi son iki haftada -%8’den -%5’e iyileşmesine rağmen hâlâ negatif bölgede. Bu durum, Fed sonrası iyimserliğe rağmen yatırımcıların aşağı yönlü koruma talebinin sürdüğünü gösteriyor.
Bu nedenle, CryptoQuant’ın Çarşamba günkü raporuna göre bir “rahatlama rallisi” potansiyeli 99.000 dolar seviyesinde sınırlı.
Bitcoin şu anda yaklaşık 89.500 dolardan işlem görüyor; bu seviye son 24 saatte %2,4 düşüş anlamına geliyor ve Fed kararının ardından ulaştığı 94.267 dolarlık gün içi zirvesinin yaklaşık %5,5 altında (CoinGecko verilerine göre).
Peki bu düşüşe ne sebep oluyor?
“Yılbaşı ve Noel dönemi yaklaşırken, bu dönem tarihsel olarak kripto için en zayıf likidite koşullarını temsil eder,” diyor opsiyon analiz platformu GreeksLive’ın baş araştırmacısı Adam Chu. “Piyasa aktivitesi genellikle durgun olur ve bu da sürdürülebilir bir rallinin kısa vadede hız kazanmasını sınırlar.”
Chu ayrıca, zımni volatilitedeki düşüşün — yani yakın vadeli fiyat oynaklığı beklentilerinin azalmasının — Noel rallisinin neden olası olmadığını açıkladığını belirtiyor. Bunun yerine, en güçlü yükseliş beklentisi 2026’nın başına ertelenmiş durumda.
Zincir üstü opsiyon platformu Derive’ın araştırma direktörü Sean Dawson, Decrypt’e yaptığı açıklamada “Bitcoin’in Noel’e kadar tekrar 100.000 doların üzerine çıkma ve orada kapanma ihtimali şu anda yaklaşık %24” dedi.
Dawson, “Boğalar patlayıcı bir 2026 birinci çeyreği için kaldıraç artırıyor” diye ekledi ve Mart 2026 için 130.000 ve 180.000 dolar kullanım fiyatlarında yoğun bir alım opsiyonu birikiminin, yatırımcıların gerçek fırsatı nerede gördüğünün açık bir işareti olduğunu belirtti.
