Fidelity, Yüzde 516’lık Solana Yükseliş Sinyali Veriyor

• Fidelity, yükseliş sinyali veren Solana için iyimser bir tabloya işaret ederken, bunun tekrar etmeyebileceği konusunda uyarıyor.
• Geçmişte -0.67 seviyesine yakın NUPL verileri, bir yıl içinde medyan %516 getiriyle sonuçlanmıştı.
• Ancak Fidelity, bu tarihsel modelin yalnızca 10 veri noktasına dayandığını belirtiyor.

Solana (SOL), 2025 yılındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %71 düşmüş durumda. Bu fiyat düşüşüyle birlikte, Fidelity Digital Assets’in 2026 2. çeyrek “Signals Report” raporuna göre yatırımcılar önemli ölçüde gerçekleşmemiş zararlar taşıyor.

Bu düşüş, Net Gerçekleşmemiş Kâr/Zarar (NUPL) metriğinde de görülüyor ve değer -0.67 seviyesine gerilemiş durumda. Bu seviye geçmişte medyan %516’lık bir yıllık getiriyle ilişkilendirilmiş olsa da, Fidelity bu durumun tekrar etmeyebileceği konusunda uyarıyor.

Fidelity, Solana için Yükseliş Senaryosu Görüyor Ancak Modelin Tekrar Etmeyebileceğini Belirtiyor

2026’nın ilk çeyreğinde Solana’nın NUPL skoru %148 düşerek -0.27’den -0.67’ye geriledi. Aynı dönemde fiyat da %33 düştü. Bu seviye, Fidelity’nin “teslimiyet (capitulation)” bölgesi olarak tanımladığı derin bir noktada bulunuyor.

Raporda şu ifadeler yer aldı:
“İstikrarın oluştuğuna dair temkinli işaretler var. NUPL skoru, Şubat ayı başındaki -0.94 seviyesinden %29 toparlandı. Bu seviye, artan zararları kabullenmek istemeyen yatırımcılar için bir teslimiyet noktası olmuş olabilir. Ancak aşağı yönlü risk devam ediyor ve yeni bir dip oluşumu ihtimali göz ardı edilemez.”

Şirket, SOL’un NUPL değerinin -0.67 civarında olduğu dönemlerin, bir yıl içinde medyan %516 getiriyle örtüştüğünü vurguladı. Aynı seviyede üç yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ise %62 olarak kaydedildi.

Ancak Fidelity, ileriye dönük getiri verilerinin yalnızca bir yıllık dönem için 10, üç yıllık dönem için ise 6 tarihsel gözleme dayandığı konusunda uyardı. Bu durum hem Solana’nın görece kısa geçmişine hem de “bu metriğin mevcut değerinin aşırı uçta olmasına” dikkat çekiyor.

Raporda ayrıca, mevcut NUPL seviyeleri ile gelecekteki getiriler arasındaki korelasyonun zayıf olduğu belirtildi. Özellikle, bir yıllık ileriye dönük getirilerle ilişki sıfır seviyesindeyken, üç yıllık korelasyon -0.16 olarak ölçüldü. Bu da daha uzun vadede zayıf bir ters ilişkiye işaret ediyor.

Bu sınırlı ve tutarsız ilişki, Fidelity’nin daha geniş perspektifiyle de örtüşüyor: Daha düşük NUPL seviyeleri “genellikle daha olumlu” kabul ediliyor. Ancak şirket, geçmişte görülen bu modellerin gelecekte de geçerli olacağının garanti olmadığını vurguladı.

Fidelity şu ifadeyi kullandı:
“Önemli olan, SOL’un NUPL skoru ile ileriye dönük getiriler arasındaki tarihsel ilişkinin gelecekte devam etmeyebileceğidir.”

Solana Ağ Aktivitesi Farklı Bir Hikâye Anlatıyor

Fiyat zayıflığına rağmen Solana ağ kullanımı hız kazanmış durumda. 2026’nın ilk çeyreğinde aylık aktif adresler %50 artarken, yeni adres sayısı %35 yükseldi.

Raporda şu ifadeye yer verildi:

“Varlık fiyatındaki düşüşe rağmen Solana kullanımı ciddi şekilde arttı. Bu durum, yüksek volatilite dönemlerinde bile kullanıcıların daha yoğun işlem yaptığını ve Solana’nın büyüyen bir finansal ekosistem haline geldiğini gösteriyor.”

Stablecoin aktivitesi de güçlü kaldı. 30 günlük ortalama transfer hacmi, çeyrek boyunca yaklaşık %8 artarak 7.2 milyar dolara ulaştı.

Fidelity, bu ayrışmayı “daha güçlü ve daha az döngüsel bir kullanıcı tabanı”nın göstergesi olarak değerlendiriyor. Bu da Solana’nın, meme coin odaklı kimliğinden uzaklaşıp “daha ana akım ve sürdürülebilir finansal faaliyetlere” doğru evriliyor olabileceğini gösteriyor.